【大紀元7月1日訊】(大紀元記者涂佐岸編譯報導) 曾在2007年風糜全球的中國及印度新興股巿，進入2008年以來，指數不但開始自高點回落，現更均已雙雙淪落為表現最差的股巿。據華爾街日報近期一篇報導指出，中印兩國股巿前半年的總跌幅超出全球主要股巿，而且現在的慘況就宛如當年美國科技股泡沫化的亞洲翻版。

中印股前半年跌幅冠全球

今年初，中、印兩國股巿以創各自紀錄的高價拉開年度序幕，但不過半個年頭，中國股票市值已經蒸發了2兆美元，其中，上海綜合證券指數，自其最高峰下降了一半以上，來到了2007年初的水平。印度證券指數(Sensex)也下拉，回到去年8月的水準。現在已很少有分析師認為，它們的股巿能與去年輝煌的成績相比。同時，股巿投資人對通貨膨脹和政府打壓通膨越來越焦慮，擔心會阻礙股市的成長。

新興市場令人注目的經濟成長，並沒有使其金融市場對劇烈的下跌免疫。但是，並不是所有的新興市場都可一概而論，當中國和印度為股市奮鬥時，巴西和俄羅斯股市卻相對良好。

儘管美國承受越來越多的壓力，從信貸危機到石油價格遽漲，今年道瓊斯工業指數下降11％，甚至還碰到一個黑色星期五，也沒有像中、印跌的那麼嚴重。

雖然股民對經濟的憂慮，為股市下跌造成推波助瀾的作用，但反之，股市再銳利的逆轉上衝，卻似乎無法成為經濟再生的助力。僅管近年來投資人在股市的豐收，仍足以成為當前損失的緩衝，但股巿的波動加劇，正透露出消費者信心的低落及企業投資的風險。

中國充滿活力的互聯網聊天室，一直在提醒投資人要注意損害的發生。另一個網站則警告，不要交易股票，除非您想「開著寶馬車進入，換騎自行車出來」，並作成結論，「地球上的市場，將壓縮成乒乓球大小。」

許多國際投資者也看跌，倫敦Schroders公司管理230億美元新興市場股票的艾倫．康威(Allan Conway)說：「（市場）表現均無法再突出亮眼，但他們已經開始注意到基本面。」根據瑞士銀行(UBS)預估，印度股票今年的本益比大約會縮至17倍，中國亦同。

據渣打銀行(Standard Chartered Bank)表示，今年外國投資者已從印度股市撤出超過55億美元。而中國股市仍幾乎對外國人封閉，其給外國人的投資是以配額設限，約100億美元。外國人轉戰香港購買一些大型的中國股票，不過今年香港恆生指數也有二成的跌幅。

通膨威脅　股巿還有隱憂

不但美國經濟放緩已威脅到依賴出口成長的中國和印度，高原物料價格造成的輸入型通貨膨脹更已構成重大威脅。印度通膨率升至13年最高，躉售物價指數在6月7日上跳至11.05%，遠高於經濟學家估測的9.79%。據中國國家統計局資料顯示，中國消費物價指數可能比去年同期上升7.7％。

典型回應高通膨是更嚴格的信貸，但這樣會減緩經濟成長。決策者也可能允許他們的貨幣升值，以阻擋輸入型通澎，但這種情況又會傷害到出口，所以決策者左右為難。

北京不得不調高燃油價格，預期會削減企業盈餘和壓縮消費。中國政府還可能採取進一步的行動阻止股市下跌，正如它在4月時，降低股票交易稅。

中國股市的下跌，讓人聯想到美國科技股的泡沫化，去年底，中國中石化公司，其市場價值超過1萬億美元，到如今只剩4,000億美元，顯示即使高油價還是不能阻擋其股票的下跌。

上海證券指數(Shanghai index)仍處在2005年7月的雙倍水平，所以有一些投資人仍保留良好的財務狀況。不過，據一項政府廣播閉路電視的調查報告，自2007年1月以來，百分之九十以上的個人投資都賠錢。

印度股價指數仍比2006年初，還多55％的水平，但它也有它的問題。當2007年股市的豐收年時，印度舉行首次的公開募股活動，但最近這種交易市場冷淡。由於印度最大的首次公開募股，是依賴關係才得以上市，但此後市場的表現令人失望，其他的公開募股計畫遂被擱置。

黑石集團(Blackstone Group)資深常務董事在印度管理20億美元基金的蒲麗達．庫馬爾-辛哈(Punita Kumar-Sinha)說：「市場已大幅下跌了，所以我不指望任何作為能有積極的效果，只期待至少能先建立一個底部。」(http://www.dajiyuan.com)